《塞维利亚日报》披露，这家安达卢西亚俱乐部已连续六年录得亏损，累计金额接近2.5亿欧元，账目之糟一度把俱乐部推到解散的边缘。

　　俱乐部方面对外强调“降本计划正在见效”，但在报道看来，所谓成效只是赤字比上一财年缩减了一半，止住的只是速度，没有改变的仍是那条极危险的负向曲线。上周一公布的2025-26财年年报显示，该财年亏损2742万欧元，上一财年为5406万欧元；而自2020-21财年以来，累计亏损已达2.486亿欧元。

　　逐年翻账，数字一目了然：2020-21财年末赤字4140万欧元，2021-22赛季2480万，2022-23赛季1930万，2023-24赛季8170万（那一年主教练被一再解雇，成本高昂且难以计数），2024-25赛季5406万，刚于6月30日结束的财年2740万。

　　这笔账的真正危险不在亏损本身，而在净资产。按审计师在“强调段落”中的说法，俱乐部净资产为负1.5031亿欧元；之所以没有立刻触发《资本公司法》规定的法定解散事由，是因为把参与性贷款入账，并适用了3月20日第7/2026号皇家法令第30条——该条不把2020和2021两个新冠年份的亏损计入。这项暂停适用的期限将在2026年开始的财年，也就是下一赛季失效。截至2026年6月30日，净资产为正1.0276亿欧元，但其中约6620万欧元与新冠相关的亏损，到了2026-27财年就不能再被扣除。

　　支撑运转的是不断举债。审计报告把参与性贷款计为1.869亿欧元，2021年签署的1.27亿欧元CVC贷款中尚有3700万未提取；高盛提供了两笔，一笔1.08亿外加2300万保理，另一笔7000万。报道直言，参与性贷款介入之深，以至于如今实际上是高盛说了算。真正能解决问题的只有增资，而增资只能靠出售来实现。

　　节流已经做到了极限。体育阵容注册成本从8490万欧元压到7020万，转会收入2160万、现金流3730万，即便如此，新财年仍出现2740万的赤字。营业额是记忆中最低的之一，仅1.1027亿欧元，2022-23财年这一数字曾是2.14亿；赛事收入只剩630万，转播权收入6437万。非流动负债升至2.937亿欧元，上一财年为2.34亿，其中长期债务2.917亿、短期债务1920万。

　　报道最后提到一个细节：那些看过账目、原本准备收购俱乐部的人，在了解卖家要价之后都选择了离开。